在經(jīng)過了長達(dá)3年的拉鋸戰(zhàn)后，李如成終于下了狠心，“花錢消災(zāi)”。

　　服裝大亨兼地產(chǎn)大腕雅戈?duì)柦招?，解除與杭州市國土資源局的土地合同，退還申花板塊的土地。而代價(jià)是，雅戈?duì)柎饲袄U納的4.84億元保證金被國土局沒收。

　　中國服裝界地產(chǎn)生意做的最好的雅戈?duì)枺@次栽了。

　　割肉退地巨虧

　　雅戈?duì)栍谌涨鞍l(fā)布公告稱，將放棄其在杭州城西兩塊“地王”的開發(fā)，同時(shí)將4.842億元合同定金全部計(jì)提減值準(zhǔn)備。

　　雖然近年來由于宏觀調(diào)控重壓，房企退地時(shí)有發(fā)生，但雅戈?duì)柎舜我蛲说卦斐傻奶靸r(jià)損失仍然震驚業(yè)界。

　　據(jù)了解，雅戈?duì)柾顺龅倪@兩塊地是2010年杭州市的“地王”項(xiàng)目之一。2010年11月30日，雅戈?duì)柗謩e以12.56億元和11.65億元的價(jià)格拿下這兩塊地，平均樓面地價(jià)接近18000元／平方米，打破之前這一板塊宅地樓面地價(jià)記錄。

　　2010年12月3日，杭州置業(yè)與杭州市國土資源局簽訂土地出讓合同，約定第一期土地出讓款合計(jì)12.1億元。2011年報(bào)上，反映出雅戈?duì)栔恢Ц读?.91億元的預(yù)付賬款。直至去年中報(bào)，這筆費(fèi)用才得以繳清。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，如果出現(xiàn)土地出讓金計(jì)入預(yù)付賬款，就表明公司根本沒拿到相關(guān)土地使用證件。根據(jù)相關(guān)法律，分期繳納全部土地出讓價(jià)款的期限原則上不超過一年。這意味著申花地塊24億元的出讓價(jià)款本應(yīng)在2012年全額繳齊，不過根據(jù)雅戈?duì)柕墓妫敝两K止使用前，公司仍欠當(dāng)?shù)貒辆謳缀跻话氲慕痤~。

　　而讓雅戈?duì)栂聸Q心割肉退地的原因，是兩年后的2012年，同區(qū)域的地塊拍賣價(jià)格不到其拿地價(jià)格的7成。

　　一位地產(chǎn)界人士告訴騰訊財(cái)經(jīng)，雅戈?duì)柲玫降倪@兩塊地樓面地價(jià)分別達(dá)到17751元/平米和18114元/平米，而相鄰的申花13號(hào)地塊被天陽置業(yè)拿到的價(jià)格僅為12028元/平米。雅戈?duì)枒?yīng)該是經(jīng)過充分考量后才決定放棄這個(gè)地塊。如果堅(jiān)持開發(fā)的話，虧損估計(jì)會(huì)更多。

　　但即使是4.8億元的代價(jià)，也讓李如成感到肉疼，因?yàn)檫@筆打了水漂的巨款，相當(dāng)于雅戈?duì)?012年近16億元凈利潤的三成。

　　雅戈?duì)柲陥?bào)顯示，2012年雅戈?duì)柗b業(yè)務(wù)共銷售2033.08萬件，實(shí)現(xiàn)凈利潤8.18億元，約合每件服裝可獲凈利為40.26元。以此計(jì)算，4.84億元的退地?fù)p失，要靠銷售1200多萬件服裝方能彌補(bǔ)。

　　三駕馬車失衡

　　以服裝起家的雅戈?duì)?，最為業(yè)內(nèi)稱道的不是服裝產(chǎn)業(yè)，而是其多年來在跨界表演中的出色表現(xiàn)：房地產(chǎn)和金融投資。

　　在李如成的操盤下，服裝、地產(chǎn)和投資，近年來成為雅戈?duì)栠@個(gè)跨界巨頭的三駕馬車：服裝年凈利潤8億元，地產(chǎn)板塊年均貢獻(xiàn)6億元，而投資中信證券則帶來了超過25倍的投資回報(bào)。

　　但在2010年以后，雅戈?duì)栭_始面臨“三駕馬車陷入泥潭”的困擾。服裝行業(yè)整體不振、房產(chǎn)受制宏觀調(diào)控，而投資也因大盤低迷屢遭“滑鐵盧”。

　　自2011年開始，號(hào)稱“史上最嚴(yán)”的房地產(chǎn)調(diào)控政策實(shí)施。雅戈?duì)柕禺a(chǎn)所布局的蘇州、杭州、上海和寧波，均相繼出臺(tái)了限購政策。當(dāng)年雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收36.36億元，同比大降46.94%，凈利的降幅也達(dá)15.86%。

　　股市低迷下，雅戈?duì)柕耐顿Y業(yè)務(wù)也遭遇了“滑鐵盧”。有報(bào)道稱，2011年前10個(gè)月，雅戈?duì)枀⑴c了十余家上市公司的定向增發(fā)，其中有8家浮虧。此間，其持有的多只股票亦遭套牢。

　　據(jù)了解，這家主營業(yè)務(wù)為服裝制造和房地產(chǎn)開發(fā)的公司其持有證券個(gè)數(shù)高達(dá)22只，證券投資高達(dá)68.95億元。

　　雅戈?duì)栐谶@22項(xiàng)證券投資中也是賠多賺少。年報(bào)顯示，由于2012年出售了部分虧損項(xiàng)目，同時(shí)受利息、管理費(fèi)用較高的影響，2012年投資板塊浮虧2.3億。

　　正是投資業(yè)務(wù)的虧損，致使雅戈?duì)?013年的整體業(yè)績出現(xiàn)下滑，2012年雅戈?duì)柕膬衾麧櫈?6億元，同比2011年17.6億元的凈利下降9.3%，盈利連續(xù)三年出現(xiàn)負(fù)增長，此前2011年和2010年雅戈?duì)杻衾麧櫹陆捣确謩e為34.03%、18.13%。

　　年報(bào)顯示，截止2012年底，雅戈?duì)柕拇尕浻囝~達(dá)234.73億元，相比年初增加了1.66億元，而撇除雅戈?duì)柗b業(yè)務(wù)的庫存金額15.21億元，雅戈?duì)栐诘貕K板塊的庫存達(dá)200多億元，占比雅戈?duì)柸ツ昴昴┝鲃?dòng)資產(chǎn)的七成。

　　服裝主業(yè)難回

　　最近兩年，雅戈?duì)杻?nèi)部一個(gè)響亮的口號(hào)，就是“回歸服裝主業(yè)”。

　　隨著地產(chǎn)調(diào)控的不斷深入和資本市場(chǎng)的低迷，雅戈?duì)柖啻翁岢鲋鼗胤b主業(yè)。在李如成看來，襯衫的毛利遠(yuǎn)超過搞新能源的太陽能企業(yè)。以去年為例，雅戈?duì)栆r衫的毛利率高達(dá)69.38%，西服和休閑服的毛利率也都在60%以上。

　　的確，雅戈?duì)柦鼉赡暝谄放平ㄔO(shè)和渠道拓展投下了重金，已投資超過10億元，先后在北京、杭州、上海、西安、沈陽等城市，創(chuàng)建了多家營業(yè)面積超千平方米的大型旗艦店。

　　據(jù)了解，雅戈?duì)柕姆b板塊，目前以自營專賣店和商場(chǎng)銷售為主要銷售模式，并以特許加盟、團(tuán)購作為補(bǔ)充，還在意大利米蘭成立了品牌工作室，發(fā)展高端服裝業(yè)務(wù)。

　　2012年，服裝為雅戈?duì)枎砹顺^8億元的凈利潤，近9000名生產(chǎn)人員和超過1萬名銷售人員支撐起這一“成績”。而更早之前的幾年間，雅戈?duì)柮磕昃蓮姆b板塊中獲取7億元左右的凈利。

　　就在雅戈?duì)枦Q定以4.8億元代價(jià)放棄杭州申花地塊當(dāng)天，中國服裝協(xié)會(huì)發(fā)布的“2012年服裝行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)”產(chǎn)品銷售收入的第一名，花落雅戈?duì)枴?BR>
　　但助力雅戈?duì)柅@得上述服裝行業(yè)榮譽(yù)的，還是地產(chǎn)業(yè)務(wù)，因?yàn)樵谘鸥隊(duì)?012年的107.33億元收入中，地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)已超越服裝板塊。

　　一位服裝行業(yè)分析師向騰訊財(cái)經(jīng)表示，在去年4月的投資者溝通會(huì)上，李如成承諾雅戈?duì)枌⒅匦禄貧w到服裝主業(yè)上來。但現(xiàn)在看來，想要短時(shí)間內(nèi)將重心轉(zhuǎn)移到主業(yè)還不現(xiàn)實(shí)。因?yàn)橄鄬?duì)于行業(yè)低迷的服裝業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍有利可圖。

　　可以預(yù)見的是，盡管雅戈?duì)柕姆康禺a(chǎn)板塊存在高庫存，資金鏈有斷裂風(fēng)險(xiǎn)，但雅戈?duì)柸詴?huì)堅(jiān)持在房地產(chǎn)和投資領(lǐng)域耕耘，甚至不斷加碼。

　　因?yàn)椤巴顿Y得好，一下子就能賺制造業(yè)30年的錢”的信念，已經(jīng)深深扎根在雅戈?duì)栒崎T人李如成的心中。